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作者|郭一鸣，编辑|wjx
来源：巨丰投顾、好股票应用
观点：2021年7月首次降准开始，此轮经济周期的政策底第一次出现。而此后一直到去年疫情优化后的政策释放，政策底在不断积累，同时期间多次的政策底都对应过小幅的市场底和阶段的上行。而今年7月24日重磅会议之后，政策底进一步明确下基本夯实。在经济复苏整体向好趋势下，随着各项政策的逐步出台和落地，大家聚焦的市场底也呼之欲出。建议投资者保持耐心，做好战略配置的同时，静待市场的新变化。
众所周知，股市周期受到多重因素的影响，其中经济周期的影响较为重要。虽然股市周期和经济周期没有绝对的相关性，但经济周期往往对股市周期有着明显的带动作用，而股市周期也往往提前反映经济周期。当前，经济上行趋势下迎来复苏周期，股市整体重心上行，但弱势复苏下还是导致股市迎来较大波动。不过，随着政策的逐步夯实，经济复苏有望持续以及加速，而股市周期也有望受到经济的回升而整体向好。
当前，经历多轮政策的刺激，政策底已经基本确立，而且在不断夯实，这将有利于A股市场底的逐步形成。根据华鑫证券最新研究观点：从2008 年以来，A 股共经历了五轮政策底到市场底组合，通常政策底与市场底间隔1-3 个月，政策底多由高层重磅会议定调或大力度救市举措落地，市场情绪修复带动 A 股短暂反弹。但之后又会因为政策力度不及预期或经济基本面偏弱等原因，市场会陷入震荡调整。直到稳经济政策开始加码，并逐一回应市场担忧，悲观预期逐步扭转，市场底才得以明确。对应当前的市场，实际上7月24日重磅会议之后政策底基本夯实，我们静待市场底的出现。
具体来看，7月24日重磅会议对资本市场的表态超预期，但同时进一步夯实此轮政策底。而与此同时，受到政策的情绪提振，股市迎来阶段上涨。但是8月以来，政策不及预期、宏观数据不佳以及人民币的阶段贬值，还是导致指数重新震荡下行。不过，在震荡下行的同时，政策逐步加码。比如央行超预期的降息、央行货币政策执行报告回应市场最关切的稳地产、稳汇率和一揽子化债措施，证监会加速“三端”改革活跃资本市场等等，这既有利于缓解市场悲观预期，也有助于经济稳定的提振，同时对于股市的企稳以及市场底的形成也有直接的刺激作用。
当然，从政策不断夯实以及政策底的相对确立，再到大家期盼的市场底，确实需要时间的消磨。这其中，既需要市场预期的回升甚至改善，同时也需要看到政策效果显现，更重要的是，宏观基本面逐步企稳回升中，企业盈利的逐步改善。进而对股市带来刺激和提振，迎来所谓的市场底。而目前看，我们已经走到了最后一步，可以一起耐心等待。
总结下：随着重磅会议的表态，此轮政策底进一步夯实，市场也将从政策底逐步向市场底过度。而随着新的政策加码以及对市场聚焦问题的关切及回应，悲观预期有望逐步改善。同时，在组合政策刺激下，也有望由量变到质变转换，对经济提振趋势下，带动企业盈利的不断回升，进而驱动股市市场底的形成。对于投资者来说，不应该过度悲观，反而应该看到黎明前的黑暗，积极做好战略性播种，耐心等待底部的来临以及经济全面复苏后的收获！
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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